Put Option Spread Trading

Si vous achetez ou vendez un appel ou une option de vente, vous n'utilisez qu'une seule grève d'options et, par définition, vous négociez dans un mois de contrat unique, avec une date d'expiration et toujours un seul sous-jacent . Les Grecs s'appliquent à cette seule option. Cependant, en fonction du type de spread que vous pouvez utiliser, vous pouvez intégrer non seulement des grèves différentes, mais plusieurs mois et, dans certains cas (lors de la négociation d'options à terme), plusieurs contrats sous-jacents. Mais avant de nous dépasser, commençons par penser en termes de propagation de base et ce que cela signifie. Si l'on réduisait l'idée de propagation à sa caractéristique la plus fondamentale ou essentielle, il faudrait qu'elle utilise deux contrats d'option, appelés jambes de la marge. L'utilisation de deux jambes signifie simplement que vous combinez, par exemple, une option d'achat que vous achetez (vendez) avec une option d'achat que vous vendez (achetez). Par conséquent, vous prenez les deux côtés du marché dans toutes les spreads (buyingselling ou sellingbuying). C'est la partie facile. Alors que la propagation est un concept simple, il peut devenir un peu plus difficile dans la pratique - en particulier en termes des implications pour profitloss donné un mouvement directionnel du sous-jacent. Beaucoup de commerçants sont moins susceptibles de considérer les dimensions de risque mesuré par Theta et Vega, mais cela ne les rend pas moins importants. Ces Grecs, illustrés à la figure 1, sont des mesures importantes de risque, alors laissez-vous un moment pour les examiner. Delta est une mesure de l'exposition aux variations de prix, Vega est une mesure de l'exposition aux variations de volatilité et Theta est une mesure de l'exposition à la décroissance de la valeur du temps . Ces mesures de risque se rapportent à l'ensemble de la position (c'est-à-dire la position Delta, la position Theta, la position Vega). La position des Grecs sera expliquée plus loin ci-dessous, alors que nous examinons chaque type de propagation discuté dans ce tutoriel. Figure 1 - L'option la plus importante Grecs Étant donné qu'un spread commercial implique toujours l'utilisation de plus d'un prix d'exercice d'option, permet d'examiner ce que cela signifie en termes de Grecs. N'oubliez pas que lorsque vous achetez un appel, par exemple, vous vous exposez au risque d'un déplacement erroné du sous-jacent (c'est-à-dire que vous ne voulez pas que le stock tombe). Ou peut-être vous faites face au risque d'une montée trop lente de la perte sous-jacente et potentielle de décroissance de la valeur de temps (c'est-à-dire que vous voulez un mouvement haussier du sous-jacent et vous le voulez le plus rapidement possible). Mais quand vous construisez un spread, qui implique à la fois la vente et les options d'achat comme deux côtés ou les jambes de la propagation, vous prenez l'autre côté du métier dans le sous-jacent. Cela modifie fondamentalement le risque que vous rencontrez. Maintenant, puisque vous avez vendu un appel et acheté un appel (par exemple), vous avez moins de risque d'une chute du marché et de la décroissance de la prime (puisque l'appel que vous avez vendu profitera de ces deux développements), au lieu de Le risque d'un mouvement erroné comme mentionné ci-dessus lors d'un appel long, ou un marché qui se déplace trop lentement dans votre direction prévue. En d'autres termes, l'achat de l'appel en question, sous l'effet d'une perspective haussière, est subventionné par la vente d'un autre appel hors-montant (la prime de temps collectée compense le prix d'achat de l'appel acheté) . Tout en limitant le risque (nous reviendrons ci-dessous avec un exemple), il limite également l'exposition à la détérioration de la valeur temporelle (les gains d'appel courts avec le passage du temps) et le mouvement des prix à la baisse. Vous pourriez vous demander comment vous pouvez profiter d'une propagation si vous achetez et vendez un appel (ou mettre) que les gains et perd avec non seulement les déplacements erronés ou pas de mouvement, mais aussi avec le mouvement correct dans le calendrier correct. La réponse peut être trouvée en regardant les différentes grèves choisies et la position différentielle résultante Theta, Delta et Vega résultant de toute construction de propagation particulière. Le mot différentiel est une façon fantaisiste de décrire les valeurs nettes de Theta, Delta ou Vega (ce que nous avons après avoir combiné les valeurs grecques individuelles sur chaque jambe) de la propagation. Si vous êtes confus, les exemples ci-dessous aideront à rendre cette discussion quelque peu abstraite plus concrète. Rappelez-vous qu'avec une option absolue, vous avez une mesure de Theta, Delta et Vega (entre autres mesures de risque connues sous le nom des Grecs). Lorsque vous construisez un spread en utilisant différentes grèves d'options, vous combinez en fait le Delta, Vega et Theta de chaque grève dans un métier, vous donnant une position grecque. Par exemple, lorsque vous combinez les deux valeurs Delta de chaque option dans un spread, vous avez maintenant un Delta net, ou position Delta, qui peut être négatif (net short the market) ou positif (net long sur le marché). C'est vrai pour Vega et Theta, ainsi que pour les autres Grecs, mais les implications des signes sur les valeurs sont différentes, comme nous le verrons plus loin. Figure 2 - Delta négatif, positif et neutre Avant de regarder les spreads les plus couramment utilisés en utilisant les options call et put, nous allons jeter un coup d'œil à notre idée de position grecs Et d'explorer ce que cela signifie en termes de l'histoire riskreward. Option Spreads: Vertical Spreads5 stratégies d'options de base expliquées La capacité à gérer le risque vs récompense précisément est l'une des raisons pour lesquelles les commerçants continuent à affluer vers les options. Alors que la compréhension des appels simples et met est assez pour commencer, l'ajout de stratégies simples telles que les spreads, les papillons, les condors, les chevalets et les étranglements peut vous aider à mieux définir le risque et même ouvrir les possibilités de négociation que vous didnrsquot avoir accès à auparavant. Bien qu'il puisse sembler décourageant d'abord de mettre sur ces stratégies, itrsquos important de se rappeler la plupart sont juste une combinaison d'appels et de mises, dit Marty Kearney, instructeur principal à l'Institut d'options de CBOE. Ces noms sont venus pour que les gens qui téléphonaient dans les ordres à des comptoirs de négociation pouvaient transmettre très rapidement ce qu'ils voulaient faire. Ce sont toutes des stratégies assez basiques, en prenant juste des choses un cran. Un appel donne à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation, d'acheter l'actif sous-jacent au prix d'exercice acheté. Un put donne à l'acheteur le droit, mais pas l'obligation de vendre l'actif sous-jacent au prix d'exercice acheté. Un spread d'options est une combinaison de positions multiples. Cela peut inclure l'achat d'un appel et la vente d'un appel, l'achat d'une mise et la vente d'un put, ou l'achat de stock et la vente de l'appel (qui serait une écriture couverte). Pour notre propos, nous allons examiner de plus près un écart de tailles d'appels verticaux, qui est utilisé si nous nous attendons à ce que le cours de l'action sous-jacente augmente, bien que ces mêmes principes puissent être appliqués aux spreads de bull-put, bear spreads et bear Mettre des spreads. Fondamentalement, les écarts verticaux sont un jeu directionnel, affirme Joseph Burgoyne, directeur du marketing institutionnel et de détail pour le Conseil de l'industrie des options, ce qui signifie que l'investisseur doit avoir une opinion si le sous-jacent va aller vers le haut ou vers le bas. De plus, même s'ils ont un risque limité, ils ont aussi une récompense limitée. Kearney explique, ldquoWhat Irsquom regardant est je veux contrôler le stock, et je pense wersquore allant à un certain montant en dollars. Irsquom prêt à renoncer à tout ce qui précède, rdquo dit-il. Pour notre exemple d'une propagation verticale de taureau d'appel, il emploie un commerce d'actions à 63 qu'il croit passera au moins à 70. Vous pourriez simplement acheter le stock ou un simple appel, mais en achetant l'écart d'appel de taureau vous pouvez Mieux limiter votre risque. Dans l'exemple de Kearney, par exemple, nous avons mis sur la propagation d'appel verticale 60-70, qui consiste à acheter un appel dans le cours de l'argent et à vendre un appel hors de l'argent. Étant donné que nous avons vendu l'appel 70, nous limitons la valeur maximale de notre spread à 10 (moins les commissions), mais nous abaissons notre seuil de rentabilité pour le commerce en raison du crédit que nous avons gagné en vendant l'appel 70. En outre, notre perte est limitée au coût de l'écart. Related ArticlesOption Spread Strategies 1313 Par John Summa. CTA, PhD, fondateur de OptionsNerd Trop souvent, les nouveaux traders sauter dans le jeu d'options avec peu ou pas de compréhension de la façon dont les écarts d'options peuvent fournir une meilleure conception de la stratégie. Avec un peu d'effort, cependant, les commerçants peuvent apprendre à tirer parti de la flexibilité et la pleine puissance des options comme un véhicule commercial. Dans cet esprit, nous avons mis en place les options suivantes tutorial de diffusion, qui nous espérons raccourcir la courbe d'apprentissage. La majorité des options négociées sur les bourses prennent la forme de ce que l'on appelle les «dérives» (c'est-à-dire l'achat ou la vente d'une option seule). D'autre part, ce que l'industrie termes complexes métiers ne représentent qu'une petite part du volume total des métiers. C'est dans cette catégorie que nous trouvons le commerce complexe connu comme une propagation d'option. L'utilisation d'un spread optionnel implique la combinaison de deux grèves d'options différentes dans le cadre d'une stratégie de risque limité. Alors que l'idée de base est simple, les implications de certaines constructions propagation peut devenir un peu plus compliqué. Ce didacticiel est conçu pour vous aider à mieux comprendre les écarts d'options, leurs profils de risque et les conditions d'une utilisation optimale. Alors que le concept général d'une propagation est assez simple, le diable, comme on dit, est toujours dans les détails. Ce didacticiel vous apprendra quelles sont les options de spreads et quand elles doivent être utilisées. Vous apprendrez également à évaluer le risque potentiel (mesuré dans la forme des Grecs - Delta. Theta. Vega) impliqués dans les différents types de spreads utilisés, selon que vous êtes baissier, haussier ou neutre. Donc, avant de vous lancer dans un métier que vous pensez que vous avez compris, lisez la suite pour apprendre comment une propagation pourrait mieux s'adapter à la situation et vos perspectives du marché. Si vous avez besoin d'un cours de recyclage sur les bases des options et de la terminologie des options avant de vous approfondir, nous vous suggérons de consulter notre didacticiel sur les options de base.